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巴黎人手机网址:股东和储户承担风险的体系对银行家的行为施加了更严格的约束

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而特许经营价值极大地抑制了银行的冒险行为因为,在其他因素不变的情况下,准入自由导致了银行系统的过度竞争,这往往会降低银行利润流的现值,迫使他们追求短期利润。相反,特许经营中所包含的垄断租金鼓励银行建立信誉并关注长期利益。巴黎人手机网址


根据这种观点,一个集中的银行系统往往比一个竞争的系统更稳定。准入自由是自由银行体系的本质特征,它最能反映政治博弈中不同政党之间的权力分配,但并不是自由银行体系脆弱的主要根源。大量实证研究表明,股东和储户承担风险的体系对银行家的行为施加了更严格的约束。更重要的是,在自由银行时代,股东有“双重责任”。


以抵押品的面值发行银行票据,为套利创造了空间,助长了投机行为。由于一些州允许银行以面值担保银行票据,即使债券抵押品折价,银行家可以将低于面值的债券存入货币监理署并发行银行票据进行套利。当银行发行纸币时,银行可以宣布银行破产,债券面值和市场价格之间的差额就是利润。投机银行使得整个自由银行市场也出现了“坏钱驱逐好钱”的现象(“格雷欣定律”)——野猫银行更有竞争力。实证研究还发现,自由银行破产在允许按面值抵押的州更为常见。假设3:担保价值假说。


当一个州(或联邦政府)的信誉下降,导致债券价格下跌,银行存款的市场价值就会缩水——低于债券的账面价值和流通中的银行票据价值。这可能损害银行的资产负债表,并增加挤兑风险。在信息不对称的环境下,挤兑和恐慌具有传染性,甚至经营良好的银行也可能牵涉其中,这将不可避免地导致资产贱卖,引发更多的银行挤兑和破产。


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